Quỹ đầu tư mạo hiểm “bẻ lái”: Hỗ trợ startups đối thủ thay vì chỉ tập trung vào lợi nhuận

Uncork Capital, một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm giai đoạn hạt giống nổi tiếng ở khu vực Vịnh biển San Francisco, đã tổ chức lễ kỷ niệm 20 năm thành lập. Buổi lễ diễn ra tại một nhà thờ được cải tạo ở khu SoMa, San Francisco, với sự tham gia của 420 khách mời.

Những người tham dự đã cùng nhau ôn lại những thăng trầm của ngành đầu tư mạo hiểm, chia sẻ kinh nghiệm và thảo luận về sự thay đổi đáng kể của lĩnh vực này kể từ khi Uncork Capital ra đời.

Sự gia tăng quy mô: Khi thành lập quỹ, nhà sáng lập Jeff Clavier chủ yếu sử dụng tiền tiết kiệm để đầu tư vào các startup với số tiền khoảng vài trăm nghìn đô la Mỹ. Ngày nay, Clavier cùng các đồng nghiệp như Josh Kopelman của First Round Capital và Aydin Senkut của Felicis đang quản lý khối tài sản trị giá hàng tỷ USD. Toàn bộ ngành đầu tư mạo hiểm cũng phát triển vượt bậc. Năm 2004, các quỹ đầu tư mạo hiểm rót khoảng 20 tỷ USD vào startup. Đến năm 2021, con số này đã lên tới 350 tỷ USD.

Những thay đổi trong cách thức hoạt động: Cùng với sự phát triển của quy mô ngành, nhiều quy tắc hoạt động cũng thay đổi. Nhà sáng lập Uncork Capital, Jeff Clavier và Andy McLoughlin, đối tác quản lý của quỹ, đã thảo luận về một số thay đổi này.

• Các nhà đầu tư tham gia đầu tư cá nhân: Trước đây, các tổ chức tài trợ cho quỹ đầu tư mạo hiểm thường yêu cầu các đối tác chỉ tập trung đầu tư cho quỹ. Hiện nay, việc các nhà đầu tư tham gia đầu tư cá nhân vào các startup được chấp nhận nhiều hơn, miễn là không cạnh tranh với các khoản đầu tư của quỹ.
• Đầu tư vào các công ty cạnh tranh: Mặc dù việc đầu tư vào các công ty cạnh tranh trực tiếp vẫn gây tranh cãi, nhưng nó được chấp nhận nhiều hơn so với trước đây. Tuy nhiên, cả Clavier và McLoughlin đều cho rằng đây là điều không nên khuyến khích vì có thể gây ra rò rỉ thông tin và ảnh hưởng đến các startup được đầu tư.
• Vai trò của thành viên hội đồng quản trị: Vai trò của thành viên hội đồng quản trị do các quỹ đầu tư mạo hiểm cử đến từng là một cách để khẳng định giá trị của khoản đầu tư. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư mạo hiểm lại cho rằng điều này không cần thiết. Clavier thì cho rằng đó là trách nhiệm của nhà đầu tư để hỗ trợ startup. Mặt khác, McLoughlin lại cho rằng vai trò của thành viên hội đồng quản trị sẽ thay đổi tùy theo giai đoạn phát triển của công ty.

Những thách thức của thị trường hiện tại: Thị trường đang gặp khó khăn trong việc thoái vốn (exit) khỏi các khoản đầu tư. Điều này khiến các nhà đầu tư mạo hiểm phải tham gia vào hội đồng quản trị của startup lâu hơn, hạn chế khả năng tham gia các công ty khác. Bên cạnh đó, sự bùng nổ của các quỹ đầu tư giai đoạn đầu trong những năm gần đây có thể sẽ giảm sút do nguồn vốn hạn chế.

Nhận định về trí tuệ nhân tạo (AI): Cả Clavier và McLoughlin đều cho rằng thị trường AI đang được định giá quá cao. Họ cho rằng điều quan trọng là phải đầu tư vào các doanh nghiệp AI có tính bền vững và có khả năng sinh lời trong dài hạn.